O IPCA subiu 0,59% em outubro, acima da nossa projeção e do mercado, ambas de 0,5%. Em relação à nossa projeção, a surpresa foi concentrada em preços administrados e alguns bens industriais, como perfumes e eletrodomésticos, que usualmente apresentam maior volatilidade nesse período em decorrência da Black Friday.
Com a alta de bens industriais, os núcleos avançaram na margem, para próximo de 0,55% na média. Porém, a inflação de serviços segue desacelerando e surpreendendo para baixo, sobretudo nas medidas subjacentes (que exclui itens mais voláteis).
Apesar do patamar relativamente elevado, as medidas de núcleo e serviços subjacentes têm se mostrado mais benignas nas últimas leituras do IPCA. Em nossa avaliação, isso dá algum conforto ao BC em manter os juros no patamar atual, mas ainda não é suficiente para adiantar a discussão de corte da Selic, dadas as incertezas ainda presentes no balanço de riscos.
Fonte: Bradesco-DEPEC
